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            led顯示屏概念股龍頭解析
            發(fā)布時(shí)間:2017.07.17  新聞來(lái)源:東莞雅視麗電子技術(shù)有限公司   瀏覽次數:   [ 返回 ] [ 打印 ]

            陽(yáng)光照明:Q2業(yè)績(jì)重回高增長(cháng),營(yíng)收結構不斷優(yōu)化

            類(lèi)別:公司研究 機構:廣發(fā)證券(000776)股份有限公司 研究員:許興軍 日期:2016-07-12

            核心觀(guān)點(diǎn):

            Q2業(yè)績(jì)重回增長(cháng),邁向國內LED照明龍頭

            公司預告2016年上半年實(shí)現的歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長(cháng)10%~40%,即為1.96~2.50億元;對應16Q2單季度歸屬上市公司股東凈利潤0.96~1.49億元,同比增長(cháng)17%~82%,公司在16Q2重回高增長(cháng)。

            收入結構不斷優(yōu)化,LED照明營(yíng)收占比提升

            公司二季度重回增長(cháng),我們判斷一方面是由于LED照明仍保持高增長(cháng),另一方面公司自動(dòng)化率提升以及規模效應帶來(lái)整體費用率的降低,同時(shí)匯兌損益也對公司的凈利潤產(chǎn)生一定的積極影響。公司15年LED照明營(yíng)收占比已經(jīng)達到74%,今年仍將繼續提升。同時(shí),隨著(zhù)LED照明降價(jià)幅度的放緩,LED照明行業(yè)競爭也有望迎來(lái)向好的趨勢。

            盈利預測與推薦

            公司是經(jīng)營(yíng)穩健、質(zhì)地優(yōu)良的國內LED照明龍頭企業(yè)。在海外客戶(hù)訂單保持增長(cháng)、客戶(hù)拓展加速以及自有品牌逐步建立的推動(dòng)下,公司未來(lái)仍將保持穩健增長(cháng)。我們預計公司16~18年EPS分別為0.33/0.41/0.52元。我們看好公司未來(lái)的中長(cháng)期發(fā)展,給予公司“買(mǎi)入”評級,繼續推薦。

            風(fēng)險提示

            LED行業(yè)景氣度不及預期的風(fēng)險;LED產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的風(fēng)險;原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險。

            國星光電:顯示屏器件價(jià)格上調,小間距LED產(chǎn)銷(xiāo)量?jì)赏?

            類(lèi)別:公司研究 機構:天風(fēng)證券股份有限公司 研究員:文浩 日期:2016-09-06

            LED屏企顯示屏封裝、芯片價(jià)格再次上調

            我們通過(guò)公開(kāi)信息了解到,9月份國星光電(002449)顯示屏器件全線(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格將上調10%。同時(shí)國內其他各大LED芯片企業(yè)、LED屏企亦紛紛提高LED產(chǎn)品價(jià)格。

            原材料價(jià)格上漲+市場(chǎng)需求旺盛驅動(dòng)了此輪燈珠價(jià)格上調

            從供給端看,國星光電此輪價(jià)格上調主要原因有2點(diǎn):1)供給端收縮+藍寶石襯底價(jià)格上漲帶來(lái)的上游LED芯片價(jià)格提升;2)LED封裝材料——金線(xiàn)和銀支架的成本上漲。從需求端來(lái)看,小間距LED市場(chǎng)持續火爆,中報披露6家上市屏企業(yè)績(jì)全部飄紅,小間距是屏企業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要催化劑。據LEDinside預估,隨著(zhù)小間距市場(chǎng)需求提高+單位面積燈珠密度提高,2016年小間距LED燈珠市場(chǎng)需求290億顆粒,到2021年小間距LED燈珠消耗將達1898億顆粒,封裝燈珠的年復合成長(cháng)率高達46%。

            小間距LED封裝擴產(chǎn),產(chǎn)銷(xiāo)兩旺維持高增長(cháng)

            公司今年兩次擴產(chǎn)小間距LED封裝,尤其是5月第二輪2.4億擴產(chǎn)主要針對的就是小間距LED。按當前產(chǎn)能換算公司小間距LED封裝市占率在20%以上,位居國內第一位,僅次于臺灣億光。目前訂單火爆,下半年仍有擴產(chǎn)預期。公司去年小間距產(chǎn)值約2.5億,今年擴產(chǎn)100%+,按照當前價(jià)格走勢今年小間距產(chǎn)能或可實(shí)現翻倍以上的增長(cháng)。公司小間距LED技術(shù)優(yōu)勢突出(0606在開(kāi)發(fā),0808量產(chǎn)),價(jià)格優(yōu)勢明顯,預期未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。此外公司不斷豐富產(chǎn)品組合,定位高端市場(chǎng),推出的戶(hù)外1921封裝系列是全球最小尺寸的戶(hù)外小間距,填補了戶(hù)外P4以下高清顯示領(lǐng)域的空白。

            盈利預測與投資建議

            鑒于漲價(jià)因素帶來(lái)的積極影響,上調此前盈利預測,預計16-18年公司實(shí)現凈利潤2.10億,2.91億和3.94億。結合公司16-18年凈利潤增速,給予公司2016年34倍PE(1倍PEG),對應目標價(jià)20.56元,維持“買(mǎi)入”評級。

            風(fēng)險提示:小間距市場(chǎng)需求或不及預期;市場(chǎng)價(jià)格下滑風(fēng)險



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